當(dāng)前位置：
一線城市今年能完成既定的還債任務(wù)嗎？也許能完成，但前提是，繼續(xù)舉債。
按照各地審計部門要求，2014年，北京要償還1940多億，上海是2200多億，廣州按廣東省標(biāo)準(zhǔn)粗略計算也有近500億要還，均不包括利息。這些城市2013年的公共財政收支基本平衡或略有結(jié)余，但土地出讓金中可支配部分甚至不及還債總額的1/3。
"今年肯定是要借錢才能還債了，單純的依靠財政收入是不可能正常支付本息的。"財政部財政科學(xué)研究所副所長王朝才對經(jīng)濟觀察報表示。
北上廣如此，全國其他省市更不樂觀。
一位江浙地區(qū)財稅官員告訴經(jīng)濟觀察報，現(xiàn)存地方債務(wù)的利息平均應(yīng)該在15%左右，截止2013年6月地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)是108859.17億元，也就是說每年的還款利息最低也應(yīng)該有接近1.6萬億，"這還是沒有計算擔(dān)保債務(wù)和救助債務(wù)的情況下"。
截至1月27日，共30個省級行政單位和3個計劃單列市公布了地方政府性債務(wù)情況，排名第一的是江蘇省，截止2013年6月負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)7635.72億元，其救助債務(wù)占了全國的七分之一強。
中央財經(jīng)大學(xué)中財-鵬元地方財政投融資研究所執(zhí)行所長溫來成對經(jīng)濟觀察報表示，"借新債還舊債，在債務(wù)存量上沒有變化，但是會引起每年債務(wù)的占比發(fā)生變化，這樣做也只是將債務(wù)滾雪球般的滾下去。"
壓力
從流動資金來看，一線城市用每年的可支配財政收入去償債是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。
上述江浙地區(qū)財稅官員表示，現(xiàn)在地方政府的公共預(yù)算剛夠一般開支，其余的依靠轉(zhuǎn)移支付，未來的土地儲備收益將是政府還債的主力軍，土地收益除去各種成本后，在政府手里最高可以獲得占土地出讓金20%左右的自由支配資金。
以北京為例，截至2013年6月底，北京市本級和區(qū)縣本級負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額6496.32億元，比2010年底增加3325.49億元，年均增長33.23%。遠(yuǎn)超2010年到2013年北京市財政收入10%左右的增長速度。
財政收入有其自身的剛性支出需求。同樣是北京，2013年全市地方公共財政預(yù)算收入完成3661.1億元，預(yù)算支出則完成3740.8億元，僅是勉強達(dá)到收支平衡，基本很難動用財政收入來償還地方政府性債務(wù)本息。"土地收益是還債的一個大塊，另外北京的地鐵、交通等負(fù)債以未來收益做抵押的，優(yōu)質(zhì)的融資平臺可以產(chǎn)生效益自行還債，還有北京負(fù)有償還責(zé)任的逾期債務(wù)率僅為0.14%，償債能力較強。但僅僅依靠這些，想還本付息，是不夠的。"一位熟悉北京財政狀況的人士對經(jīng)濟觀察報說。
按照地方政府性債務(wù)審計報告，北京在2014年要償還有償還責(zé)任債務(wù)1940.39億元，而2013年北京市土地出讓金為1829.02億元，拋去出讓成本后收入僅有592.8億元，另外，由于土地出讓收入被中央政府規(guī)定了諸多用途，整體可自由支配部分并不多，以出讓金總額的20%計算，北京市土地收入中只有不到400億可以用來償債。
其他一線城市情況類似。以2013年土地出讓金按20%可自由支配部分計算，上海、廣州分別僅能獲得440億和130億左右的償債資金來源，而上海 2014年要償還的債務(wù)為1443.94億元，廣州市截至2013年6月政府性債務(wù)2865億元，如果以整個廣東省設(shè)定的2014年債務(wù)償還比例17.4%來計算，則將近500億。
即使這樣，情況可能更糟。中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院稅收研究室主任張斌介紹，現(xiàn)在每年土地收入中，地方政府可自由支配收入的百分比是在逐步下降的。2013年全國土地出讓金雖然達(dá)到41250億，但能夠自由支配的部分約占20%，也就是說地方政府有8000億左右的可支配資金，僅能償還全部債務(wù)每年所產(chǎn)生利息的一半。"地方政府能夠還債的收入很清楚，一是預(yù)算內(nèi)資金安排，也就是稅收和非稅收入；二是政府性基金的土地出讓收入，這個才是大頭；還有就是融資平臺產(chǎn)生的收益，最后一個就是救命用的借新債還舊債。"上述江浙地區(qū)財政系統(tǒng)官員表示。
這意味著，相對來說，銀行貸款算是比較廉價的救命稻草。一位國有商業(yè)銀行基層行長也印證了上述說法，"銀行貸款給政府全部加上利息應(yīng)該在10%左右，但是其他融資平臺的成本就比我們高很多，股份制銀行的利息就比四大行要高，其他的融資渠道利息會更高，平均到15%還是有比較大的可能。"
辦法
除了省級預(yù)算中可以看到歸還由財政部代發(fā)的地方債券外，大部分的地方政府性債務(wù)，在公開的預(yù)算報告中是看不到還債計劃的，但并不代表沒有計劃。
一位熟知情況的財稅系統(tǒng)人士稱，除了政府預(yù)算外，還有一本政府性債務(wù)計劃報告，但是現(xiàn)在大部分的政府性債務(wù)計劃報告并不對外公布。
經(jīng)濟觀察報從一份地級市的《政府性債務(wù)管理暫行辦法》中獲知，政府性債務(wù)年度收支計劃由同級財政部門負(fù)責(zé)匯總編制，同時，舉債的政府及其所屬部門、單位以及政府融資平臺公司應(yīng)當(dāng)于次年1月底前，向同級財政部門報送政府性債務(wù)年度收支計劃執(zhí)行情況和資金使用報告。
也就是說，如何還債、怎么還債，基本都是關(guān)起門來操作。一份2012年江蘇省政府性債務(wù)管理暫行辦法的通知顯示，債務(wù)償還資金來源分七類，分別是債務(wù)建設(shè)項目投入使用后的收益；債務(wù)主體的自有資金和資產(chǎn)處置收益；債務(wù)主體的其他收益；財政預(yù)算安排的專項償債資金；經(jīng)批準(zhǔn)的國有資產(chǎn)經(jīng)營收益和資產(chǎn)處置收益；經(jīng)批準(zhǔn)的政府償債準(zhǔn)備金；法律法規(guī)規(guī)定的其他來源。
在眾多地方政府的國有資產(chǎn)中，土地仍然是大頭。上述江浙地區(qū)財政官員說，現(xiàn)在不少地方政府還在儲備土地，未來土地收益將會成為還債的主要來源，但土地儲備在沒有出讓之前，本就是為收儲土地而產(chǎn)生的債務(wù)。
審計署公布的34 個重點城市截至2013 年6 月底，儲備土地16.02 萬公頃。北京一馬當(dāng)先，土地收儲債務(wù)達(dá)到3351億元，占據(jù)債務(wù)總額的一半，上海土地收儲債務(wù)也達(dá)到1590億。
以上各種收益再加上償債準(zhǔn)備金，離地方政府償還債務(wù)本息依然十分遙遠(yuǎn)。在上述官員看來，2014年甚至幾年內(nèi)，除非是政府大規(guī)模變現(xiàn)手中除去土地之外的其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不然還是只能依靠借新債還舊債。
"現(xiàn)在地方政府發(fā)展經(jīng)濟上大項目時，除去中央的資金，還需要大量配套資金，不少還是需要舉債。"一位東部省份市級財政局局長表示，但如何償還，從現(xiàn)金流量來看，地方政府每年還利息都非常艱難，整體上來看不具有償還本息的可能性，只能通過借新還舊的債務(wù)滾動，將雪球向后滾動。
該市財政局長說，壓力大是肯定的，主要的壓力在市縣兩級，其實這么多年，早就能夠面對各種債務(wù)問題，每年償還著利息，還本是絕對不太可能的，需要還本的時候一般都是繼續(xù)貸款或者借款一次，將前面的債務(wù)本息還上，接著在將新的債務(wù)順延。"銀行又不敢像對實體經(jīng)濟一樣向地方政府抽貸，誰敢啊。"他說。